严监管下的结构性存款:变相保本保高收益现象仍存

时间:2020-02-12 来源: 热点专题

2019年9月,北京银监局发布《关于规范开展结构性存款业务的通知》,其中提到了结构性存款业务中的四个问题。同年10月,结构性存款收到了方案文件。中国保监会发布《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》(以下简称《通知》)明确界定结构性存款。

分析师表示,《通知》明确规定“不得发行收益与实际承担风险不符的结构性存款”,这意味着打击“虚假结构性”结构性存款是监管的重点。然而,“假结构性存款”并没有严格的定义。卢彭飞认为,所有不符合上述定义或似乎符合上述定义的结构性存款,如那些与金融衍生品相关但仍能从根本上保证高回报的存款,都可以被视为“假结构性存款”。

CICC的固定收入研究小组指出,从本质上来说,“假结构”是一种金融产品中几乎没有价值的选择。由于行权价格设置得非常“不正常”,因此基本上不可能触发行权价格,因此期权本身只是一种装饰,它还提供了更高的“有保证”回报率,而不会触发期权的行权。

整改进展缓慢。

事实上,结构性存款在中国已经有10多年的历史了。外资银行在2002年发行了第一批结构性存款产品。从那以后,中国的银行也相继推出了这样的产品,但它们一直处于不冷不热的状态。直到2018年新的资本管制条例生效之前,结构性存款经历了一波爆炸性增长。然而,随着监管力度的加大,结构性存款的规模逐渐缩小,而中小银行结构性存款的比例却在上升。两年来结构性存款的快速发展,不仅与商业银行吸收存款的巨大压力有关,也与要求打破刚性支付的资本管理新规定密切相关卢彭飞认为,银行仍面临吸收存款的巨大压力,结构性存款仍将保持一定规模。随着监管力度的不断加强,“假结构性存款”将逐渐减少,成为不可避免的现象。

过高的历史规模也使得结构性存款的整顿速度缓慢。冈尼袋研究所的高级研究员苏肖睿认为,一方面,由于结构性存款的历史规模庞大,一些银行过于依赖它们;另一方面,一些投资者的提款意识仍然存在,真实的结构性产品无法吸引他们的投资,因此银行很难调整和转换其结构性存款。然而,结构性存款在未来能否保持吸引力,取决于机构能否找到合适的关联资产并获得出色的业绩,这在现阶段相当困难。

为此,监管机构为结构化存款业务设定了过渡期。《通知》规定过渡期为通知实施之日起12个月,即“虚假结构性存款”应在2020年10月前整改完毕。梁传义指出,监管文件出台后,银行将按照“新旧分开”的原则,逐步清理不规则结构性存款,控制结构性存款存量,逐步增加“新产品”存量。预计结构性存款规模在短期内将继续萎缩,但预计未来将停止下降并回升。

今日京商记者孟夏凡吴极限返回搜狐查看更多

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