市场分析:国内菜籽菜粕行情静待收储政策指引

时间:2020-01-17 来源: 热点专题

昨日,油菜籽和菜籽粕价格继续下跌,主要油菜籽1509合约收于4588元/吨,比上一交易日下跌0.41%。主菜粕1509合同以2167元/吨结束,日跌幅为0.28%。总的来说,自上周以来,两者都在下降。分析人士认为,目前的油菜籽收购和储存政策仍不明确,这是油菜籽和菜籽粕价格操作中的一个不确定因素。然而,在低价和宏观资产溢出因素的支持下,菜籽粕有机会复苏。

基于当前油菜籽和菜籽粕市场的信息,新时期期货农产品分析师王程强对此进行了分析。首先,2015年中央一号文件宣布油菜籽将继续实行收购和储存政策,但支持市场政策的细节仍不明朗。夏季粮食收购工作会议后,国内油菜籽政策消息可能会给市场带来重大干扰。其次,美国国家气象局气候预测中心日前指出,厄尔尼诺持续到今年夏末的概率将达到90%,远高于此前70%的预期,这将为油价带来更多利润和投机空间。与此同时,美国最近的严重禽流感疫情不断打击着餐饮市场的信心。多油空粕市场结构逐渐成为事件驱动的趋势,制约了菜籽粕的发展。

它们都是水产养殖业上游的饲料。豆粕和菜籽粕有很强的替代关系。因此,豆粕和菜籽粕的价格比一直是许多投资者的重要交易参考指标。未来菜籽粕趋势需要关注豆粕市场。

王程强列举了这条规则的历史表现。2014年7月初豆粕和菜籽粕的价格差异为650元/吨时,菜籽粕的价格劣势十分突出,因为它远远低于1000点均衡价格差异。家禽和水产品配方中菜籽粕的比例降低甚至取消,促使菜籽粕继续走弱。2015年5月18日,豆粕和菜籽粕现货差价为511元/吨,期货差价为488元/吨。历史上的低价格差异再次大大抑制了菜籽粕的需求,这也是一个负价格。“更糟糕的是,成千上万吨DDGS在5月份抵达中国。DDGS的价格普遍高于中国300元/吨菜籽粕,这也侵蚀了菜籽粕的市场份额。尽管当时国内油菜籽的播种面积和产量预计将大幅下降,但其积极效果仍然难以抵消终端需求疲软和蛋白质饲料供应扩大的影响。”

朱刚,上海中期农产品研究员,说豆粕的低价格比刺激了豆粕替代杂粕。

朱刚进一步分析说,目前豆类市场的宽松供求格局基本形成,美国豆类期货价格波动幅度有限。在部分空市场结构下,市场在很大程度上忽略了NPOA上周发布的4月份部分看涨的国内挤压数据。在国内方面,南美大豆在5月、6月和7月的大量涌入已成为市场共识。据估计,到达量将不少于2350万吨。从水产养殖业的现状来看,第二季度豆粕需求不容乐观。第二季度豆粕需求的不确定性在于替代消费。

从价格比较的角度来看,王程强认为对菜籽粕的市场趋势过于悲观是不合适的。豆粕价格作为蛋白粉市场的重要指标,已经跌至6年来的最低水平。尽管其表现目前是今年最弱的商品类别,但由于国内育种需求在传统的季节性触底时间窗口附近复苏,预计其价格将在去年秋季低点附近获得强劲支撑并保持稳定。

”在油菜籽政策的支持下,油菜籽粕价格仍然相对坚挺,复苏的机会增加,但这种强势比往年要弱。在大逻辑上

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