清科观察:《2016股权众筹报告》发布,众筹平台热衷“以股抵费”收佣金

时间:2020-01-14 来源: 国际新闻

随着以“大众创业、大众创新”、“互联网”和“大众创新空间”为主导的第四次创业浪潮的兴起,股权众筹成为新的热点。“互联网金融”已成为金融业不可忽视的力量,股权众筹为初创市场带来了新的融资手段。2011年天使交易所的成立启动了中国的国内股权众筹行业。经过3年的酝酿和培育,股权众筹行业在2014年经历了爆炸性增长,并于2015年成为股权众筹发展的“第一年”。鉴于股权众筹市场日益火爆的局面,青科研究中心推出了《2016年股权中国研究报告》。从股权众筹市场入手,分析了我国股权众筹的现状、发展特点,总结了我国股权众筹的商业模式,揭示了其背后的商业逻辑,并通过典型的国内外股权众筹案例揭示了我国股权众筹发展的问题、趋势和机遇。

股权众筹主要基于股权运作模式。

股权众筹根据运作模式可分为三种类型:凭证类型、会员类型和股权类型。凭证式股权众筹。凭证式股权众筹主要是指通过购买凭证和在网上绑定股权来筹集资金。投资者为获得相关凭证支付资金,这些凭证与初创企业或项目的股权直接相关,但投资者不会成为股东。成员型股权众筹是指通过熟人在网上介绍,投资者支付资本,直接成为被投资企业的股东。另一种股权众筹模式更接近天使投资或风险投资。投资者通过互联网寻找投资企业或项目,直接或间接支付资金或成为公司股东。同时,投资者通常有明确的财务回报要求。经过多年的行业探索,股权众筹更符合中国当前的制度环境。大多数股权众筹平台主要是基于股权的运营。

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“领先投票和投票”已成为股权众筹的主要商业模式

股权众筹有两种主要商业模式:联合投票和领先投票和投票。“辛迪加”模式和“辛迪加”模式的主要区别在于投资者的分类。在“辛迪加”模式下,每个投资者都是平等的。在“辛迪加”模式下,投资者有一个等级分类。安吉尔贡献他的投资机会和智慧,负责管理基金,认购大部分融资金额,承担大部分风险,并帮助初创公司增值。结果,安吉尔获得了额外的收入。这种模式类似于传统的风险投资模式。

目前,国内股权众筹大多采用“主导投资和投资”的商业模式,也可以成为辛迪加模式。我们已经梳理了各种平台的众筹业务模式,下面是一个总结的操作流程图。

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内资众筹平台利润相对单一,交易费是主要利润点

内资众筹平台有三种主要盈利业务模式:交易费、增值服务费和托管收入费。交易费(Transaction fee)是指只要项目在众筹平台上成功融资,平台就会按照成功融资金额的一定比例收取交易费,如果项目融资不成功,则不收取任何费用。这是许多股权众筹平台的主要利润点。当项目由股权众筹平台融资时,该平台提供合同、文件、法律、财务等方面的指导和服务。对于这部分支付,平台可以酌情收取一定的增值服务费。托管收入费是投资者收入的一定比例,一些股权众筹平台经常取代投资者对投资项目实施投资后管理。这种模式在中国仍然相对少见。事实上,许多股权众筹平台使用“以股代费”来收取费用,即通过将交易费用转化为初创公司的股权,平台的利益和初创项目的利益可以捆绑在一起,一方面可以减轻初创公司的财务压力

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